1 saat önce
2
Gamze BAL
Oluşturulma Tarihi: Şubat 14, 2026 04:00
Yılın birinci şişirme raporunda verilen iletilar, faiz indirim sürecinde yavaşlama yaşanacağına işaret etti. Hürriyet’e başlıkşan uzmanlar, şişirme öngörü aralığındaki artışa rağmen TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın açıklamalarının tonunu ‘güvercin’ buldu. Uzmanlar, Karahan’ın 12 Mart’taki PPK’da ‘en fazla 100 baz puanlık’ indirime gidileceğine yönelik iletiının netler olduğunu söylüyor.
class='medyanet-inline-adv'>
MERKEZ Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan’ın yılın birinci şişirme raporunda verdiği iletilar, piyasanın faiz indirimi beklentilerinin canlı kalmasını sağlasa da ‘temkinli duruşun artacağı’ beklentilerini artırdı.
Karahan, önceki gün İstanbul Finans Merkezi’nde yaptığı başlıkşmada, 2026 yılı şişirme hedefini değiştirmeyip yüzde 16’da tuttuklarını; bununla birlikte öngörü aralığını yüzde 13-19’dan yüzde 15-21’e çıkardıklarını açıklamıştı. Dikkat çeken husus ise Merkez’in, enflasyonda ara hedefleri korunsa da öngörü aralığının yukarı çekilmesi ve risklerin belirginleştiğinin vurgulanmasına rağmen sergilediği güvercin tonları oldu. Tahmin aralığında yapılan yukarı yönlü revizyona rağmen enflasyonun esas görünümünde marttan itibaren iyileşme beklendiğinin açıklanması, piyasanın faiz indirimlerinin devam edeceği yönündeki algısını pekiştirdi. Hürriyet’e malumat veren banka başekonomistleri ile piyasa stratejistleri, 12 Mart’ta toplanacak yılın sonuncu Para Politikası Kurulu’nda (PPK), 50 ila 100 baz puan aralığında faiz indirimine gidilmesini bekliyor.
class='medyanet-inline-adv'>
‘EN FAZLA 100 BAZ PUAN İNER’
Merkez’in ileriki aylık en fazla 100 baz puanlık faiz indirimine gideceğine yönelik beklentilerin nedeni ise, Karahan’ın şu açıklaması oldu: “Adım büyüklüğünü kısa dönemde artırmak için eşik tek miktar yüksek görünüyor.”
Hürriyet’e başlıkşan özel tek bankanın başekonomisti, Karahan’ın bu açıklamasının ‘bizden 100 baz puanın üzerinde tek indirim beklemeyin, en fazla 100 baz puan indirim yapabiliriz’ manaına geldiğini söyledi. Ancak bu hükümda şubat ve mart ayı enflasyonlarının belirleyici olacağını vurgulayan başekonomist, şu değerlendirmeyi yaptı: “Benim Merkez’in iletilarından anladığım, indirim yönündeki meyilin devam edeceği yönünde. Piyasanın beklentisi şu anda 100 baz puanın altında. Enflasyon rakamları kötü gelirse bu beklenti değişir ve ‘Merkez martta durur, indirim yapmaz’ noktasına da gelebilir. Ancak benim şu anki baz senaryom, daha sınırlı tek indirimle yola devam edileceği yönünde. Çünkü Karahan’ın dünkü tonuna bakarsak daha güvercin tarafta kaldığını görüyoruz. Normal şartlarda güncellemeler sonrası daha şahin tek duruş görmeyi isteriz ama bunu göremedik.”
class='medyanet-inline-adv'>
‘KARAHAN’IN ILETII NETTİ’
Gedik Yatırım Başekonomisti Serkan Gönençler da Karahan’ın mart ayında faiz indirimi olacağına bununla birlikte bunun en fazla 100 baz puan olabileceğine yönelik netler tek ileti verdiğini düşünüyor. “TCMB’nin piyasayı yüksek gelebilecek şubat enflasyonuna hazırlaması, bununla birlikte marttan itibaren iyileşme beklediğini vurgulaması, piyasanın mart toplantısı özelinde faiz indirim beklentilerinin da canlı kalmasını sağladı” diyen Gönençler, “Fatih Karahan bununla beraber, enflasyondaki sapmaya ve risklere ilgi çektikten sonraları yaptığı ‘adım büyüklüğünün kısa dönemde artması için lüzumen eşiğin tek miktar yüksek olduğunu değerlendiriyoruz’ açıklamasıyla faiz indirimlerine 100 baz puan ya da daha düşük adımlarla devam etme eğiliminde olduklarının iletiını verdi” değerlendirmesinde bulundu.
class='medyanet-inline-adv'>
Perform Portföy Fon Yöneticisi Altan Aydın da Karahan’ın söz başlıksu açıklamalarından yola çıkılarak Merkez’in faiz indirimlerine devam etmesini; bununla birlikte bu indirimin 50 baz puan ile sınırlı kalmasını bekliyor.
Öte yandan TCMB, bu yıla temkinli faiz indirimiyle girmişti. 22 Ocak’ta açıklanan PPK hükümında TCMB, faizi 100 baz puan indirerek yüzde 37’ye çekmiş ve piyasa beklentilerine göre daha temkinli tek duruş sergilemişti.
‘KREDİ BÜYÜME SINIRLARI DARALTILABİLİR’
YURTİÇİNDEKİ uzmanların öngörüsüne benzer tek değerlendirme da dün ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs’tan geldi. Banka, TCMB’nin faiz indirimlerinde vites küçültebileceğine işaret etti.
class='medyanet-inline-adv'>
Banka ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından yayımlanan raporda, Merkez’in yıl sonuna kadar yapacağı faiz indirimlerinin, daha önce öngörülen 900 baz puanın altında kalabileceği vurgulandı. Bankanın, TCMB’nin yılın birinci şişirme raporunun ardından hazırladığı söz başlıksu raporda, enflasyonu düşürmek için ilave para politikası sıkılaştırmasının lüzumebileceği belirtildi. Goldman Sachs analizine göre bu sıkılaştırma, siyaset faizinden ziyade, özellikle kredi büyüme sınırlarının daraltılması yoluyla gerçekleşebilir. Raporda ayrıca, Türkiye ekonomisindeki büyüme ivmesinin şişirme üzerindeki baskıyı artırdığı da ilgi çekildi.
English (US) ·