Warner Bros. için milyar dolarlık savaş devam ediyor: Paramount teklifini artırdı

Paramount Skydance, Warner Bros Discovery (WBD) için sunduğu satın alma öneriini yükselterek Netflix ile yürütülen milyar dolarlık rekabette tansiyonu artırdı. Reuters’a başlıkşan başlıkya yakın tek kaynağa göre yepyeni öneri, şirketin daha önce açıkladığı hisse başına 30 dolar ve toplamda 108,4 milyar dolarlık önerisini yukarı taşıyor. Teklifte yapılan revizyonun özellikle kaynak güvencesine ilişkin endişeleri gidermeyi hedeflediği belirtiliyor. Ne var ki öneriin kesinlikle hangi seviyeye çıkarıldığı henüz kamuoyuna açıklanmış değil.

Warner Bros Discovery; “Harry Potter” ve “Game of Thrones” gibi küresel ölçekte güçlü markalara malik olması dolayı medya sektörünün en değerli varlıkları arasında gösteriliyor. Bu nedenle Paramount ile Netflix arasındaki yarış, yalnızca ikisi şirketi değil, küresel eğlence endüstrisinin geleceğini da yakından ilgilendiriyor. Netflix daha önce stüdyo ve sayısal yayın varlıklarını kapsayan öneriini hisse başına 27,75 dolar, toplamda ise 82,7 milyar dolar olarak duyurmuştu. Buna rağmen Paramount’un artırılmış önerii, yönetim kurulunun değerlendirmesinde dmanieri değiştirebilecek tek bileşen olarak görülüyor.

Paramount eylemci yatırımcı Ancora Capital’in desteğini aldı

Warner Bros Discovery yönetimi, Netflix’in öneriini giriş etme yönünde ilerlerken Paramount’tan “en iyice ve nihai olarak öneriini” sunmasını istek etmişti. Şubat ayında iletilen önceki öneriin yönetim kurulu tarafından yeterlilik bulunmaması üzerine şirkete 7 günlük ilave süre tanındı. Bu süreçte eylemci yatırımcı Ancora Capital’in yaklaşık 200 milyon dolarlık hisse alımıyla baskı kurması ilgi çekti. Ancora, Paramount ile müzakerelerin yeniden başlatılmaması halinde Netflix anlaşmasına karşı oyları kullanacağını açıkladı.

20 Mart’ta yapılması planlanan hissedar oylaması, sürecin seyrini belirleyecek eleştirel tek aşama olarak öne çıkıyor. Fakat yatırımcı onayı alınsa dahi anlaşmanın ABD ve Avrupa’daki yarış otoritelerinin ttesirksinden geçmesi lüzumiyor. Özellikle Netflix’in küresel yayın gücü ile Warner Bros’un köklü stüdyo varlıklarının birleşmesinin rekabeti azaltıp azaltmayacağı tartışma başlıksu. ABD Adalet Bakanlığı’nın, Netflix’in olası anti-rekabetçi uygulamalarını da incelediği ifadeleri ediliyor.

Öte yandan Paramount, Almanya’da yabancı yatırım onayını aldığını ve ABD, Avrupa Birliği ile Birleşik Krallık’taki düzenleyici kurumlarla haberleşme halinde olduğunu bildirdi. Şirket, öz öneriinin düzenleyici onay sürecinde dahaaz manile karşılaşacağını savunuyor. Buna rağmen Paramount’un öneriinin Disney’i geride bırakacak büyüklükte tek stüdyo yapısı oluşturacak olması ve ikisi büyük televizyonları operatörünü tek araya getirecek olması, bazı siyasetçiler tarafından yarış açısından riskli görülüyor.

Netflix cephesi ise birleşmenin küresel ölçekte yaklaşık yarım milyar aboneye ulaşabilecek tek yayın platformu yaratacağını öne sürüyor. Şirket yönetimi, HBO Max ile olası entegrasyonun tüketicilere daha elverişli maliyetli paketler sunabileceğini savunuyor. Bununla birlikteki Netflix’in YouTube ile yarış edevakıf oldu için bu satın almaya ihtiyaç duyduğu argümanı, düzenleyiciler nezdinde sorgulanabilir bulunuyor. Nielsen verilerine göre YouTube, ABD’de televizyonları izleme sürelerinde diğer sayısal platformları geride bırakmış durumda.

Warner Bros Discovery’nin planladığı Discovery Global ayrıştırması da önerilerin değerlemesinde önemli tek bileşen olarak öne çıkıyor. Şirket, CNN ve HGTV gibi kablolu TV varlıklarını barındıran bu birimin hisse başına 1,33 ila 6,86 dolar arasında değer yaratabileceğini hesaplıyor. Netflix, bu ayrışmanın hissedarlara ilave getiri sağlayacağını savunurken, Paramount söz başlıksu yapının mali karşılığının sınırlı olduğunu dile getiriyor.